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来源：国际金融报
8月21日，A股整体回调，但幅度温和。前期大热的科技板块降温，市场日成交额2.46万亿元，交投依旧活跃。
受访人士普遍认为，今日A股回调并非趋势逆转。短中期大盘或进入震荡整理期，投资者应关注风格切换与板块轮动，并结合政策导向、估值性价比和资金流向动态调仓。
3091只个股收跌
今日火星策略，沪指收涨0.13%报3771.1点，创业板指微跌0.47%报2595.47点，深证成指微跌0.06%。科创50、沪深300、上证50微涨，但北证50收跌1.6%。
尽管交投依旧活跃，两市成交额小幅增至2.46万亿元，但盘面亏钱效应明显：仅2170只个股上涨，其中56只涨停；而下跌家数多达3091只，跌停14只。
31个申万一级行业板块中，有17个板块飘红，农林牧渔、石油石化领涨，国投中鲁、准油股份涨停；美容护理、公用事业、传媒、基础化工、煤炭、商贸零售板块均表现突出，世贸能源、华光环能、成都燃气涨停，中核钛白（维权）、道恩股份、长鸿高科、美邦股份、阿力科等化工个股涨停，安源煤业、汇嘉时代、翠微股份、跨境通也纷纷涨停。
科技股整体回落，好在尾盘拉升收窄跌幅，机械设备、电力设备、综合、国防军工、电子、汽车板块均以下跌报收，但神开股份、欧克科技、日丰股份、漳州发展等个股涨停。
拼多多概念、环氧丙烷、猪肉概念、钛白粉、化工原料、生态农业等概念板块表现不错。
同步磁阻电机概念跌逾7%火星策略，新型工业化、英伟达概念、减速器、第四代半导体、ChatGPT概念、人形机器人等板块降温。
“今日A股的回调并非趋势逆转，而是牛市从第二阶段估值修复，向第三阶段盈利驱动过渡的必经过程。”安爵资产董事长刘岩指出，前期，在政策与流动性推动下，科技、新能源等赛道的估值快速修复，积累了一定的获利盘。沪指冲击3784点关键阻力位时，技术面超买叠加资金兑现需求，引发短期休整。资金正由“政策预期博弈”转向“业绩确定性验证”：高估值板块需要中报业绩兑现，低估值蓝筹则因盈利稳定获避险资金青睐，形成“高切低”的调仓特征。
“短中期大盘或进入一段时间的震荡整理，其间需留意市场风格切换和板块轮动。”华辉创富投资总经理袁华明分析称，近期稳增长、扩内需和促消费等利好政策密集落地，提振了市场信心；流动性持续宽松，伴随北向资金及公私募加仓带来的增量资金，市场仍呈易涨难跌格局；同时，经济数据边际改善，也为行情提供了有力支撑。
警惕财报与杠杆双重风险
接下来，A股怎么走？投资者当下应注意哪些风险？
畅力资产董事长宝晓辉提醒，8月处于中报密集披露期，业绩不及预期的个股可能快速调整；高杠杆资金若遭遇回撤，易触发平仓并放大波动。
持仓布局上，宝晓辉建议，激进投资者可把握热点轮动，把仓位打至八成左右；稳健型投资者宜保持五到六成底仓，回调加仓、上涨持仓。无论何种策略，均应避免情绪化追高。
袁华明指出，近期融资余额持续提升，一旦情绪反转，杠杆资金平仓或加剧市场波动。投资者可两手布局：进攻端继续跟踪政策与产业趋势，重点关注AI（人工智能）、半导体、机器人、新能源和先进制造；防御端留意现金流稳定、分红率高的电力、能源、金融龙头等。同时，保留一定现金头寸，既可对冲回撤，又能低吸错杀品种。
刘岩建议，在“风险与机遇交织”的当下，仓位管理应坚持“风险可控、结构优化”，并随政策导向、估值性价比与资金动向动态调整。
具体来看，一是聚焦政策明确发力的领域。一方面，科创工具、制造业贷款定向支持的硬科技赛道，业绩与政策共振逻辑清晰，可筛选研发投入高、订单可见性强的龙头；另一方面，消费再贷款覆盖的可选消费及民生短板领域，在政策托底效应下的估值修复空间值得关注。
二是针对高估值赛道的波动风险，可增配低估值蓝筹，金融板块中盈利稳定、股息率超5%的银行股，地产链中政策松绑受益的优质建材、家电龙头，以及公用事业、电力等现金流稳定的防御性标的，既能对冲市场波动，又能捕捉估值修复机会。
此外，避免通过融资或场外配资追高热门股，两融仓位建议控制在总资产的20%以内，优先选择担保品充足、波动率较低的标的。整体仓位保持半仓+机动状态，预留资金应对短期情绪冲击或错杀机会，尤其警惕融资余额占比超3%的板块，防范集中平仓风险。
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责任编辑：杨红卜 火星策略
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